迄今为止，另类投资只能以aif(另类投资基金)的形式向高净值个人(hni)开放。这些需要至少投资1亿卢比。现在，从发票折扣到资产租赁，再到个人对个人贷款和部分房地产，一系列新时代的另类投资选择在过去几年里涌现出来，目标是小投资者，并承诺高达20%的回报。这些是零售投资者负担得起的，因为最低门票大小从低至₹3000。
本文是Mint关于另类投资系列的第一篇文章，讨论资产租赁及其对散户投资者的意义。
什么是资产租赁?
资产租赁是指个人或投资者财团为租赁交易提供资金并获得固定月付款的一种投资形式。资产租赁由GripInvest、LeafRound、Jiraaf和Pyse等平台提供，但租赁结构因平台而异。
例如，让我们以创业公司X为例，它需要一些电动滑板车来满足运营需求。X决定租赁摩托车，而不是购买。资产出租方(如本例中的Pyse)在其平台上列出租赁请求并邀请投资。Jiraaf遵循有限责任合伙企业(LLP)的结构，并充当中介，促进X和投资者之间的电池租赁，多个投资者可以投资Jiraaf的上市。
在筹集到必要的资金后，Pyse成立了一个LLP，其中每个投资者都是合伙人，并利用资金购买电动滑板车。然后，该平台将这些滑板车租赁给X，以获得预定的固定回报。本金和利息(即每月的租金)由平台分配给投资者。
租赁期满后，X将电动滑板车归还给平台，平台将其出售给感兴趣的买家或其他租赁公司。此次出售所产生的收益也会分配给最初的投资者，使他们能够从租赁付款和资产出售中获得回报。
LeafRound采用的是一种不同的租赁模式，在这种直接租赁模式中，每个投资者都是资产的所有者，并将该资产租赁给承租人公司。在这种情况下，租赁的资产是较小的项目，从价值2700卢比的Wifi路由器到价值7万卢比的笔记本电脑。投资者拥有这些资产，但在租期结束时，这些资产的买卖由平台管理，并收取一定费用。在直接租赁模式下，投资者赚取的利息按固定税率征税，而通过LLP模式赚取的利息则征收31.2%的税。
第三种租赁结构是证券化债务工具(SDI)。这种模式被称为LeaseX，紧随其后的是Grip。该公司早些时候采用LLP模式，于2022年10月推出SDI，现在已经完全转向SDI模式。
在这种模式下，sdi由sebi注册受托人向投资者发行，由Grip(发起人)拥有并在NSE上市。值得注意的是，sdi要求最低投资额为25万卢比，但Grip的创始人兼首席执行官Nikhil Aggarwal告诉Mint，他们正在努力将其降至10万卢比。此外，sdi缺乏流动性，可以在二级市场出售，但目前买家很少，因此卖家可能不得不提供大幅折扣。好处是，sdi由两家评级机构Crisil和Icra进行评级。Aggarwal说:“这有助于我们的用户对投资机会的风险进行独立评估。”由于sdi被视为与债券同等对待，其市场价值的名义收益需要按固定税率缴纳资本利得税。
在所有这三种结构下，上市显示了投资者可以获得的内部收益率(IRR)。
内部收益率的缺陷
内部收益率指标用于涉及定期支付和投资期限结束时的气球支付的投资。气球付款是指在贷款期限结束时，在一系列较小的分期付款之后到期的一笔大额一次性付款。内部收益率假设定期支出以相同的回报率进行再投资。这是一个有缺陷的假设，因为在大多数情况下，这些支出以低得多的利率进行投资，或者根本不进行再投资。
MIRR是IRR的修改版本，解决了这一限制。与IRR相比，MIRR考虑的是代表更现实情况的再投资率。例如，考虑您投资50,000卢比的资产租赁上市，税前内部收益率为18%，期限为两年。您将获得每月2,125卢比的付款，并在租赁期限结束时(在资产出售后)收到10,000卢比的气球付款。
但是，在这个例子中，假设所有的月支出都以18%的速度进行再投资。然而，假设每月的支出再投资于到期收益率(YTM)为9%的aa级公司债券，则MIRR仅为10%(税前)。然而，如果本金在投资的整个生命周期内摊销，并且在最后不需要支付巨额款项，就像SDI模型的情况一样，IRR是在这种情况下使用的相当合适的度量。
假设投资者的税率为30% (LLP的税率为31.2%)，税后回报率将进一步下降到7-8%。该平台还收取高达2%的费用，这将进一步侵蚀你的最终回报。即使在承担了更高的风险之后，最高税率的投资者的税后回报率也只有7-8%。目前，fd的税后收益率为5-7%，风险显著降低。
请注意，如果年租金超过24万卢比，则扣除10%的TDS。
注意风险
资产租赁存在承租人拖欠租赁款项的风险。如果承租人公司破产，你可能拿不回你的钱，Nangia Andersen LLP合伙人Vishwas Panijar说。
这些平台也不对付款延迟或违约承担责任。
“我们的项目主要是与塔塔这样的上市公司合作，这意味着它们得到了信誉良好、记录良好的公司的支持。你可以在6个月的锁定期后取出你的钱，使用Pyse，你可以对环境产生积极的影响，同时也能获得良好的投资回报，”Pyse的联合创始人考斯图夫·帕达卡纳亚说。
这些平台声称违约率为0%，交易传递率不到1%，但Mint无法独立核实这些说法。
(有关本文的详细内容，请访问livemint.com。)
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