民主改革协会编制和发表的一份关于通过选举债券向政党支付款项的报告再次证实了对这种政治捐款方式的批评是正确的。2016-17年至2021-22年期间，通过选举债券向政党提供的捐款最多。它们占国家政党收到的捐款总额的53%以上，占区域政党收到的捐款总额的65%以上。超过52%的捐款流向了人民党。该党收到的捐款是其他六个全国性政党捐款总和的三倍。超过28%的捐款来自企业部门。这就提出了另一个问题，即是哪些个人提供了另外70%的捐款，其中大部分是1000万卢比面额的债券。这些数据揭示了选举纽带如何扭曲了该国的政治和政策。
报告显示，在过去六年里，印度人民党获得了所有政治捐款的最大份额，而其他政党与之相去甚远。这不仅是因为执政党作为接受者具有天然的优势，而且因为它可以获得其他政党无法获得的信息。这些捐款是通过政府控制的银行渠道进行的。虽然其他政党不知道捐款的来源，但政府和执政党可以接触到。它可以说服甚至强迫捐赠者不要向其他政党捐款。缺乏透明度是选举债券制度的最大缺陷。在一个民主国家，人民有权而且必须知道，谁向哪个政党支付了款项，支付了多少，以及这些捐款是否影响了政府和政党的政策。
企业可以利用空壳公司的账户进行捐赠。个人和公司通过选举债券的捐款数额没有限制。金钱是选举中的一个主要因素，因此选举债券计划的显著特点很可能被用来扭曲选举。任何政治献金制度都应该透明、简单、公平，并对所有政党一视同仁。“债券不涉及黑钱”的主张是没有意义的，因为从涉及的金额和匿名性来看，其影响与选举中的黑钱是一样的。它助长了腐败。选举委员会和印度储备银行都对此表示担忧。令人遗憾的是，大法院未能对选举债券发表看法，尽管这涉及到选举民主的基本问题。
